华泰证券:汽车电子投资把握NOA、大屏化和800V三条主线

日期:2023-07-14 阅读:571
核心提示:华泰证券研报认为,汽车智能化硬件的投资主要有三条主线,(1)城市NOA升级推动高算力计算平台、8M摄像头、激光雷达等自动驾驶零

 华泰证券研报认为,汽车智能化硬件的投资主要有三条主线,(1)城市NOA升级推动高算力计算平台、8M摄像头、激光雷达等自动驾驶零部件需求提升,(2)智能座舱迭代下屏幕及声学配置量价升级。(3)电动化800V高压平台升级带来SiC需求提升。投资的排序是自动驾驶>智能座舱>电动化。

全文如下

华泰 | 电子:汽车电子——把握 NOA、大屏化和800V三条投资主线

我们认为汽车智能化硬件的投资主要有三条主线,(1)城市NOA升级推动高算力计算平台、8M摄像头、激光雷达等自动驾驶零部件需求提升,(2)智能座舱迭代下屏幕及声学配置量价升级。(3)电动化800V高压平台升级带来SiC需求提升。我们投资的排序是自动驾驶>智能座舱>电动化。

核心观点

#1自动驾驶:城市NOA落地背后离不开高配置自动驾驶零部件

自2019年特斯拉引入高速领航辅助驾驶后,ACC、LCC等L2级别高速领航功能目前处于从“1到 N”普及式渗透。2023年L2+级城市NOA辅助驾驶开启推送元年,小鹏、理想、蔚来、华为等各企业宣布将小规模落地城市NOA功能。其背后是国内主流的多传感器融合方案,8M摄像头、激光雷达上车,对于高算力芯片的需求提升。据高工智能汽车,NOA(L2+)普及率有望从1Q23的1.7%提升至2025年17%,推升核心零部件需求。智能驾驶零部件产业链:德赛西威、经纬恒润、均胜电子(域控制器);联创、舜宇(摄像头);禾赛、长光华芯、炬光科技(激光雷达)等。

#2智能座舱:从上海车展看到新车型迭代后,座舱硬件普遍升级

2017年起,蔚小理为代表的造车新势力引领了座舱智能化迭代:1)视觉(五屏交互),中控/仪表/副驾屏往大屏、高清化提升,ARHUD和电子后视镜从0到1渗透。2)听觉(分区音响),搭载更多数量/不同区位扬声器,增加数字功放/低音炮。新一代方案下,视听硬件单车价值量接近10倍提升(约单车1k至1w元)。我们看到2022年开始,BBA/大众/本田等全球主要品牌在新一代车型上快速跟进国内座舱硬件方案。全行业座舱升级下,我们测算23-30年全球车载屏幕/音响规模CAGR12.2/14.2%。智能座舱零部件产业链:京东方精电、华安鑫创、水晶光电(屏幕/HUD);上声电子(音响)等。

#3 800V高压平台: 小鹏G6首次将SiC应用下切到20-30万元中端市场

800V架构可以有效减少车身重量,实现续航提升,进而推动电动车渗透率爬坡。在此架构下,SiC相较于传统IGBT的方案可以有效降低主逆变器、OBC等核心部件的损耗,并具有轻量化降低系统成本的作用。小鹏G6全系车型采用800V SiC的方案,首次将SiC下切到20-30万元中端市场车型上,引发普遍关注。我们预计性能优势将使得 SiC 在 OBC 中的渗透率从 2020 年的 23.0%提升至 2025 年的 43.0%,在主逆变器中的渗透率将由 2020 年 16.0%提升至 2025 年的 38.0%。SiC产业链包括:晶升股份、天岳先进、三安光电、斯达半导、时代电气、新洁能等。

风险提示:智能驾驶渗透率不及预期,国产厂商技术迭代放缓。

文章来源:证券时报

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