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端午节后首个交易日股指探低回升，是下跌中继还是阶段底部？笔者认为，中小板和创业板指数已基本见顶，大蓝筹下方空间有限，大跌正是换仓良机。
 
中小板和创业板股价透支，勿当“接盘侠”。经济转型给新兴行业创造了政策红利，但是经过上半年的大涨，中小板和创业板股价已经严重透支未来成长性。数据显示，调整后的创业板依然有高达130倍的市盈率和11倍市净率。按照内生性增长测算，创业板公司需要保持30%增长率10年，其间保持股价不变，才能对应2025年的市盈率水平10倍。实际上，创业板公司2014年的营收和净利润增长分别为28%和26%，且近4年内从未超过30%。在内生性增长明显站不住脚的情况下，市场将企业价值建立在并购重组等不确定的预期之上，这本身就是非常危险的。尽管市场对成长股的看法不一，但产业资本用行动表明了自己的观点，2015年1—6月产业资本密集减持近5000亿元，超过去年全年，其中绝大部分为高估值个股。在这一轮击鼓传花的游戏中，普通投资者需时刻警惕风险，切勿充当“接盘侠”。
 
相对而言，大蓝筹估值合理。笔者统计发现，... [详细介绍]